摘要：金管會評估多項措施：券商權證造市的證交稅率調降；開放券商辦理「離境證券業務」/ 中國十八大開會期間 11/8 - 14 / VIX 反映投資人避險需求增
1. 金管會評估多項措施：券商權證造市的證交稅率調降；開放券商辦理「離境證券業務」
券商權證造市避險交易的證交稅稅率，從 0.3% 降到 0.1%，實施3年後由行政院適時檢討。金管會預估，此項措施實施後，權證交易量可增加 2 - 3 倍，帶動避險股票買賣交易量成長，彌補短收的8.9億稅收。至於「離境證券業務」，金管會估算，若客戶複委託業務移轉到離境證券業務分公司，稅收將減少1012萬元，但因業務拉回國內，衍生證所稅和消費淨租稅收入共 12.96 億元，稅收不減反增。另外，金管會研議鬆綁陸資 QDII 投入台股額度，以活絡市場。
財經誠誌註：
a.)交易量低迷無可救，也不需救：交易量低和投資走勢不明有關，政策振興不會有用的。若明顯的趨勢出現，不需要振興，量自己會出來。b.)國內券商開放離境證券業務別抱太大希望：台灣的券商是不是在國際上是否有價格和電子交易系統的競爭優勢？我打個超級大問號，尤其是系統。懂得投資海外市場的投資人，想必早就在商品齊全、手續費低廉的海外券商開戶。c.) T 股這點子很瞎：T 股是指中國企業在台上市。企業海外上市考量的不外乎是相對估值、打名氣、分散資金來源。請金管會捫心自問，台灣股市哪一項對中國企業有吸引力？而且金管會有能力查核中國企業的財報真偽嗎？
金管會該做的是嚴格執行和建立金融行業的規範，讓投資人能信任金融市場的公平性，基金經理、承銷券商和公司派聯手的內線交易，查了嗎？財報的可信度，夠了嗎？公平性和可信度足以影響成交量，看看中國股市、中國企業在美掛牌的交易量、中國企業在香港掛牌後，因管理層問題停牌的數量。
2. 中國十八大開會期間 11/8 - 14
郭澄指出，本屆大會重點在於提高國民收入、開放民企發展先前受壟斷的行業、產業升級、稅制改革。雖然市場上多數分析師預估會有進一步的刺激方案，但也不能太過樂觀，因為中國的決策體系越來越扁平化，不是單一小團體能做成重大的改革決策，頂多是在現有框架中微幅改變，期待可能落空。
財經誠誌註：需謹慎以對過渡期待後的落空。
3. VIX 反映投資人避險需求增
VIX 從近期10/5低點上揚（詳圖1），極端的遠期溢價縮小（詳上圖）。現在VIX已升穿200天線，背後原因可能是市場對早前美國企業發表的前景展望表示憂慮，投資者避險情緒升溫。財經雜誌（Barron's）指出，宏觀對沖基金似正為美國經濟下滑的風險作出準備，它們最近積極買入11月的20及22價位VIX認購期權，並部署12月及明年1月 VIX 升破20的倉位。如果 VIX 升穿20，那幾乎可以肯定股票以至其他風險資產價格都會下跌。此外，另一有風險指標作用的美滙指數上周五升穿9月以來的80水平高位後，周一繼續上升，並同時衝破200天線，完全收復QE3公布後的跌幅；美滙上升亦顯示市場出現Risk-Off動靜。
（Source: 信報、財經誠誌整理）
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