最近新聞熱炒勞退基金可能破產，可惜，民眾（媒體選擇下所呈現）找了一個族群洩憤，眼看這件事，最終結局就是政府輕諾承擔所有債務，和稀泥的就這麼退燒了。政府承擔的債務，難道不是民眾承擔？
這些新聞公布的數據，來自政府在民國 100 年的結算書，其中寫到政府潛藏負債情形，幾乎都是來自於社會保險類。許多人看了數據，摘了總額 13 兆 就不再細看表後的細項，或挑了公務員占比高作文章。魔鬼藏在細節裡，政府這份報告彙總的數字，由政府不同單位，請了不同的精算顧問，用了不同的假設計算。舊制軍公教退休金採用最嚴苛1.842%的折現率，勞保採用3.0%的折現率，折現率不同，估得的負債會有很大的差異。
(Source: 政府民國100年預算結算書)
潛藏負債數的精算，主要考量兩個變數：折現率、現金流量
現金流量包括投保人數、投保薪資、保費計算方式、給付金額、給付人數...等變數。
現金流量推估的因素很多，先忽略不計，因為單從折現率已足以解釋為何債務膨脹如此快速。台灣的利率從1980年代一路下滑，折現率自然不斷下滑，負債因折現率變小而膨脹。所以，過去幾年政府潛藏負債的急速攀升，最主要的關鍵是利率下跌。民營保險公司面臨同樣的困境，但民營保險公司僅依據產品賣出時設算的準備金提撥，並沒有像政府的這份精算一樣，重新利用現在更低的折現率計算準備金。(保險公司目前負債未依市場利率評估、資產卻漸漸已依市場價評估。有興趣的朋友可參考這篇報導。)
在此用一個簡化的模型，說明折現率對社會保險負債的影響：
假設：
(1) 勞工 25 歲投入職場，工作30年退休，開始領取勞保年金，活到82歲；
(2) 工作期間都以投保薪資上限 43900 投保；
折現率 1%和 7%，就有負債到盈餘的差異。換個角度說，當通膨到達 5.2%左右，這些債務就打平了。民眾要睜亮眼，債務的最終負擔者是誰？通膨或多繳錢/減給付，政府總是有辦法掩蓋真相。利率下降對負債的人不利，利率上升也會衍生其他問題，例如持有公債者虧損、政府舉債成本變高...等，另篇再論。
政客們明白任何改革都需要歷經數年才能見效，為了滿足選民（或是媒體選擇下所呈現的民眾）當下的訴求，利用各種短暫措施安撫選民，選民只要還消費得起，買得起房、買得起車、吃得飽穿得暖，分配得到眼前直接利益，就不會太過在意自己的薪水、福利停滯不前。未來的事，誰想得了這麼多。
當社會實質上越來越不平等，政府的措施就是提供給普通家庭越來越多的貸款（負債），形成買得起的假像，這其中最美麗謊言就是幫助年輕人成家，提高貸款額度和補貼，諷刺的是住宅自有率還下降呢。年輕人取得更高額度貸款、建商因房價追漲獲得更高的利潤、金融業貸放有出路、政客愛民形象，皆大歡喜，這類措施總是很少人反對。
除了寬鬆的貸款補貼外，政府放棄形塑和執行政策的角色，直接發放各種補貼款項，這類措施也很少人反對。現代的政府已經類似於次級貸款，政府可以任意的舉債而無須考慮償還的計畫。給資本家的是實質的稅務優惠、土地和人力的各種方便措施；給普通民眾的是現在拿的津貼、未來還的債務。
世界每十年就有一個經濟和制度的崩潰，1970年代是西歐福利國體制的幻滅、1980年代是共產結構的瓦解、1990年代是亞洲奇蹟的破滅、2008年是美國房貸補貼和華爾街奇蹟的崩潰，變化本是世界的常態，總是從一個極端走向另一個極端。現在我們對私有財的保護吹捧、對公共財的輕乎濫用，對資產泡沫的擁戴、對債務的輕忽，總有一天殘酷的真相會走到我們面前，它總是如此。
- Cool Head 冷頭
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附註：政府 100 年結算書摘錄
(一)舊制(84年7月1日以前)軍公教人員退休金未來應負擔數
(1)公務人員：98年度退休平均俸額為3萬7,502元，折現率1.842％等為基礎，估算未來30年(99至128年)中央政府應負擔之支出為7,414億元(地方政府為1兆0,280億元，合計1兆7,694億元)，扣除截至99年底止已列支數131億元後，未來應負擔約有7,283億元。
(2)教職人員：98年度退休平均俸額為4 萬5,453元，折現率1.842％等為基礎，估算未來30年(99至128年)中央政府應負擔之支出為5,285億元(地方政府為1兆8,594億元，合計2兆3,879億元)，扣除截至99年底止已列支數99億元後，未來應負擔約有5,186億元。
(3)退伍軍人：俸額調增率每5年調增3％，折現率1.842％等為基礎，精算未來30年(99至128年)中央政府應負擔之支出為1兆7,977億元，扣除截至99年底止已列支數959億元後，未來應負擔約有1兆7,018億元。
(二)退撫基金新制未來給付精算現值
參加基金人數64萬人，折現率3.5％，職級變動調薪率及通膨相關調薪率0.6％等精算假設條件下，... ... 未提撥退休金約1兆6,495億元。
(三)勞工保險(普通事故老年、失能及死亡給付)過去服務應計給付精算現值
2.投保人數874萬人，折現率3％及投保薪資調整率1.5％(預計勞保投保薪資級距調整幅度)等精算假設條件下，採完全提存準備方式，... ... 尚有5兆0,437億元未提存責任準備。
(四)政府應負擔公教人員保險(88年5月30日以前)之給付義務現值
3.依據臺灣銀行委託精算研究，以99年12月31日為基準日，在預定利率4.25％及保險俸(薪)給調整率2.5％等精算假設條件下... ...
(五)國民年金保險未來保險給付精算現值
2.人數445萬人，保險費率6.5％，月投保金額1萬7,280元，投資報酬率3％，消費者物價指數年增率1.08％等精算假設條件下，精算其未來淨保險給付精算現值為2,108億元，扣除截至99年12月底止已提存安全準備1,226億元，未提存準備為882億元。
(七)軍人保險未來保險給付精算現值
1.依據軍人保險條例第10條規定，本保險之保險費率，為被保險人每月保險基數金額3％至8％。本保險之保險費，按月繳付，由被保險人自付35％，政府補助65％。但義務役士官、士兵之保險費，全額由政府負擔。
2. 投保人數21萬餘人為基礎，保險費率8％，折現率及投保薪資調整率3％，並採用中央脫退率等精算假設條件下，精算死亡、殘廢、退伍等保險給付之應計給付現值約563億元，扣除截至99年12月31日止已提存保險責任準備300億元，尚有263億元未提存保險責任準備。
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