誠誌投資通則 (一)

誠誌的讀者們，看了幾篇名人的投資 N 要點之後，會發現這幾個名人投資法則，都大同小異 (打呵欠)。濃縮我們的投資管理經驗，加上直言不諱的評註，寫成投資通則，希望對一般的投資大眾有實質幫助。

只要開始有儲蓄，有財務餘裕的一天，你就逃不過管理財富的任務。把錢擺在定存、活存，選台幣存款、外幣存款，都是投資決策。

別逃避了，從認識不同的投資產品開始，像玩撲克牌遊戲，先了解遊戲規則。這是投資最簡單的一環，但很多人連這個基本功都作不足，就下場跑跳，遲早出錯。買一本投資學的課本，認識最基本的投資商品的 （雖然裡面有些陷阱，尤其是評價理論的部分，跟現實脫離太遠） 。如果你對投資產品的 Spec 還不熟，先別去看一些海龜投資法、技術分析、巴菲特、程式交易...這類偏操作技巧的書，絕對讓你省走很多冤枉路。

- 主要的資產類別：存款、股票、債券、外匯、商品、不動產
- 常見工具：股權、債權、期貨、選擇權、窩輪 ( warrant 台灣叫權證? )

可以組成多種交叉組合，但基本常識真的不難。不需要念財經才能懂，只要看得懂任何一種操作手冊的人，都能懂。你的錢，需要你用心灌溉。

沒有人比你自己更重視你的錢，別把心和腦交出去。不懂的不要碰，那不是你該賺 (虧) 的錢

資產300 萬以下的由理專服務、3000萬以上的由私人銀行服務、幾十億的由私人銀行團隊服務，但不管是哪一種，這些金融業務員都承擔來自公司的銷售壓力，不可能完全客觀、交心的替你全盤考慮你的個人財務狀況。在交給「專家」之前，你必須學習基本的常識，有足夠的判斷能力。若遇上好的機會，只有那些你真的懂，有信心的產品和投資，路經一些波動，你才抱得住。這並不是批評金融業的人不可靠，或金融業沒附加價值。其實，作為基金經理人，我們也很怕遇到對我們的投資方法(項目)完全不清楚的客人。

常見誤區：如果你買的是股票型共同基金，大盤大跌時，基金不虧錢，才是一件很奇怪的事。因為法規規定，股票型基金必須70%投資股票，60%投資在基金名稱表示的投資區域/市場/標的。如果你買的是債券型基金，不要只看息收，以為本金不會虧損。如果你承作了澳幣定存，不要只看配息，忽略了匯兌的風險。如果你買了儲蓄型保險，別忘了提前解約的罰則有多高。如果你買的是避險基金/CTA，除了少數選擇權策略為核心的避險基金/CTA，市場盤整的時期，也很難期待它們會有很好的績效。作為投資人，要有基本常識，才能合理預期你所投資的標的的表現。更別說一些複雜的產品，你不知道金融機構怎麼包裝它，成本有多高，油水有多少。天下沒有白吃的午餐，保本、保證、避險都需要成本，這些成本絕對會反映在你所買的產品上，由你買單。追求穩定和追求高報酬是互相衝突的事情，你要懂得自己對風險的耐受度，選擇適合的產品。基金經理人和你一樣，頂多比你經驗老道一些，但你我都不是神，不可能週週穩定賺錢。

手續/管理費用是絕對的損失

長年研究顯示，共同基金打敗大盤的比率很低(註)，但費用很高(1.5% ~ 4%/年)，投資人應該慎重考慮用 ETF 替代共同基金、投資型保單這些疊床架屋，好幾層收費的產品。台灣券商的複委託收費相當昂貴，作為投資人，如果你想投資國外的產品，應該慎重考慮尋找國外的券商，比較各項收費和財務穩健度，再做選擇。而在台灣的外商收費通常比本土的高，如果非絕對必要的項目，宜多比價。前述的幾個項目，聽起來很瑣碎，可是精算起來，你會很驚訝金額有多大。如果你投資共同基金 10 萬，沒有申購贖回，ETF 和共同基金的費用至少相差 1,000元 (1%) 以上，若有申購贖回，差異會更大，夠你買三四本好書。\r\n</p>\r\n<hr

註：投資人和報章對績效的評估週期越來越短，基金經理人保住飯碗的最好策略，就是貼近大盤，以避免落後大盤太多，工作不保。而共同基金的收費高，尤其是銷售和通路費用，長此以往，就造成共同基金難以打敗大盤。