Biggs 1932年出生，他的父親 1931 時加入 Bank of New York 親身經歷戰爭下巨幅波動的金融市場，Biggs 常引用 1920s 至 1950s 的文句，就知道他有多著迷於戰爭的歷史，研究戰爭對金融市場影響的學術論文不少，但普及版的讀物非常罕見，現在時局如此動盪，特別適合再重溫這類題材。
如果讀者能拿著百年長線的股市和債市圖，搭配這本書一起看，稍為對戰事的進展做個筆記，閱讀上較容易進入狀況，畢竟這段歷史和我們的生活經驗有些距離。以下摘錄美國為主的戰事和股市交互影響實例。
1929 年美國股市崩盤，1932年股市到達最低點，1933年3月6日羅斯福宣布銀行進入歇業期，一個禮拜後資本健全的銀行可重新開張 (股市見低點)，此後一年貨幣體制逐漸從金本位調整成貨幣本位架構，直到1937年羅斯福企圖影響美國最高法院的組成，令投資人不安。1929年股市崩盤後的華爾街，成交量低迷持續，和今日相比，似乎有那麼一點雷同：
整個1930年代，人們對於大崩盤人心有餘悸，股市崩盤前曾操縱股市的莊家們，這時連個人影都不見了，投資生意臭不可聞，對野心勃勃的年輕人在無吸引力。不管是華爾街、股票經紀人、投資銀行，還是財專，這時都聲名狼藉。
1940 年 5 月 9 日希特勒發動西歐低地國閃電戰，5月10日英鎊創下歷史新低，隔日，邱吉爾取代張伯倫成為英國首相。希特勒的軍隊進攻通過阿登山區，大舉入侵比利時、荷蘭、法國、盧森堡等西歐國家，僅十多天時間，德國裝甲部隊就橫貫法國，直通英吉利海峽岸邊，英法聯軍和一些比利時士兵開始集中敦刻爾克撤退，為聯軍保留戰力，股市開始落底回升。
1941 年 6 月 21 日，德軍開始以突襲和壓倒性的人數、機動性和火力優勢撲向蘇聯...，在進攻的頭一週就奪取了250 英哩蘇聯領土，擊斃和俘虜 200 萬蘇聯士兵。12月5日德國戰線已經到達1600公里寬，縱深1000公里，到了那樣的地步，希特勒索控制的領土範圍已經超過歷史上任何一個征服者。
1941年12月8日美國羅斯福總統宣布回擊日本偷襲珍珠港事件，1942年4月美國襲擊東京，日本意識到太平洋戰事的緊急狀態，1942 年 6 月4 日美國成功破譯日本密碼，在中途島擊沉日本主力海軍航空母艦，取得太平洋地區戰役的主導權，股市落底回升。
珍珠港事件才真正將美國捲入戰事，對美國國內造成不小衝擊，戰爭狀態時，自由可以隨時被剝奪：
珍珠港事件發生後，美國舉國震驚，軍隊在菲律賓慘敗也讓全體美國人陷入恐慌。 ... ... 1942 年 4 月 19 日，美國開始執行一項丟人現眼的法案：將全體日裔美國人圈禁起來。為節省汽油，行車速度被降到每小時 35 英哩，還通過了一項法案：將最高稅後收入定為 2,500 美元，相當於今天的 25,000 ...
戰亂中如何保住財富，鑒於戰時猶太人的財富被德國政府剝奪，Biggs 建議：
對於那些世代生活在某個國家卻一直被視為少數族群，而且是生意興旺的少數族群，對於他們而言...壞事隨時可能發生，永遠保持警覺。在印尼和菲律賓的富裕華人總是在新加坡或香港置產，因為它們知道自己在居住國的商業地國隨時可能被沒收。
關於其他資產類別：土地在國家被占領時，可能被入侵者重新分配，但若戰爭最後獲得勝利，通常能夠依據之前的地產產權證明取回，而不起眼偏遠的可耕土地比都市裡的建築物好，因為它們可能被徵用或被炸毀，可耕地起碼可以在戰時餵飽自己和家人。在整個20世紀裡，即使發生兩次世界大戰、兩次股票大熊市、惡性通膨，那些贏得戰爭的國家，股票通膨調整後收益為 6.5%，債券為 1.8%，戰敗國的股市遜於戰勝國，僅有4.2%年收益，但若持有戰敗國債券，則可能歷經永久的損失。
最後，Biggs 建議常態性配置部分資金到戰禍發生仍能保值的資產，但不可因噎廢食，因為黑天鵝事件發生的時間無法預測。
黑天鵝的出現時間是完全無法預測的，千萬不要迷上這一概念。尼采說得很清楚：「長時間盯著深淵，最後你就會變成深淵。」如果你是個有錢人，拿出5%的錢放在安全的地方，再拿出5%的錢配置到農場裡。你還應該買一些美國通膨調整債券(TIPS)。不過這個比例差不多就5%~10%，而不是50%。尼采說得好：「閉眼不看過去，等於瞎了一個眼睛。沉迷於過去，那等於兩眼都瞎了。」
相關文章：我所寫的另一篇導讀 Biggs 的書：[財經書籍] 華爾街金童的刺蝟投資經
下一篇財經書籍分享 Adam Fergusson 的當貨幣死亡，全書詳盡描述德國所經歷的惡性通膨，值得一看。
- Cool Head 冷頭
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